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“百亿新贵”希瓦资产靠什么赢?

2012年起活跃于雪球社区,梁宏的个人原创专栏文章300多篇,拥有超过55万粉丝。他管理的希瓦资产成立于2014年12月,2015年首支私募产品小牛1号成立。目前希瓦旗下私募基金产品超40只,今年10月,管理规模超100亿元。据希瓦资产介绍,其投资人已近3000位,累计净收益超30亿。截至10月底,私募排排网(微信ID:simuppw)数据显示,在规模大于50亿的股票私募近五年的收益比拼中,希瓦投资斩获季军。华丽的数字背后,支撑起这家“百亿新贵”获取超额收益的核心竞争力是什么?

2012年起活跃于雪球社区,梁宏的个人原创专栏文章300多篇,拥有超过55万粉丝。他管理的希瓦资产成立于2014年12月,2015年首支私募产品小牛1号成立。目前希瓦旗下私募基金产品超40只,今年10月,管理规模超100亿元。据希瓦资产介绍,其投资人已近3000位,累计净收益超30亿。截至10月底,私募排排网(微信ID:simuppw)数据显示,在规模大于50亿的股票私募近五年的收益比拼中,希瓦投资斩获季军。华丽的数字背后,支撑起这家“百亿新贵”获取超额收益的核心竞争力是什么?

01、团队实战出身,内部保持赛马机制

每隔一段时间,私募行业排名战总是硝烟弥漫,而基金经理的排名大战又是其中颇具看点的部分,希瓦资产梁宏是私募排排网(微信ID:simuppw)五年期十佳基金经理榜单的常客,今年其也摘得中国私募金牛奖三年期股票策略投资经理。

自2014年底成立希瓦资产以来,梁宏先后发行并担任基金经理,管理小牛系列、圣剑系列、大牛系列等29只产品,累计规模超100亿。曾从事美股投资美股职业交易员6年,并在美股,港股,A股三地有15年以上的投资经验,梁宏擅长成长股投资,价值投资,善于期货期权等衍生工具交易以及衍生工具组合应用。其代表产品“希瓦小牛1号”建仓于牛市末端,建仓1个月后即迎来股灾,历经多种极端市场环境,屡次逆市创出净值新高。

据希瓦介绍,旗下基金经理7人,研究员9人,交易员10人,核心团队拥有10年以上美国、香港、大陆三地市场投资经验。从基金经理到交易团队,均为市场中实战出身,具有很强的适应市场的能力,可验证的历史业绩也较为丰富。此外,希瓦资产内部保持赛马机制与优胜劣汰机制相结合。

“百亿新贵”希瓦资产靠什么赢?

02、对“价值”的深刻理解构成其核心竞争力

二级市场, “价值投资”是大多数私募热衷为自己贴上的标签之一。对“价值”本质的认识, “价值发现”的整个投研流程,决定能不能发现价值。首先,不同的私募对“价值”的认知便有着很大的差异,这种差异最后也会直接反映在投资上。

希瓦投资认为价值是对常识的理解,对人性的深刻洞察,对国家、民族、宏观经济以及产业趋势的判断。他们认为,企业长期持续创造价值,是股价上涨的核心驱动因素,价值投资绝不等于低PB,低PE的标的挖掘。

“百亿新贵”希瓦资产靠什么赢?

策略上,希瓦产品的主策略为股票多头,以成长股、价值股投资为主,周期股事件投机为次。辅助策略包括场外期权增强、期指择时对冲、日内T+0增强。他们选择以产业投资的眼光看待上市公司,关注公司业务模式、产品竞争力、管理层意愿、产业链上下游、行业地位、竞争格局等构成企业的核心价值。其次,他们会对备选标的作全方位的对比,即全球市场同行业估值比对、大类资产周期及收益对比、全生命周期的对比。

具体到投研体系,大致由五个部分链接而成——信息收集、待选股票池、层次研究、持续跟踪、闭环反馈。

信息收集的来源包括上市公司的调研;宏观、行业、个股新闻、公司公告、股票讨论群等信息的抓取;同行交流等。构建待选股票池时会将机构资金面的博弈、大股东诉求、激励、同行观点、公司基本面、估值、盈利目标、催化剂等各个层面的因素纳入考量范围。最经典的“入池六十四问”层层剖析企业的成长价值与风险。

此外,分层次研究包含案头研究、实地调研、深度分析、内部路演。在对公司信息进行快速观察、判断是否有进一步的研究价值之后会再通过实地调研,与高管、员工访谈正侧面了解,随后通过对公司案头和实地调研,形成买方报告报告,最后通过研究员内部路演进行层层PK作出选股决策。

持续跟踪包含行业、宏观、公司三个层面的跟踪。举例来说,入选股票池标的所在行业的新闻、重大事件、估值都会被持续跟踪。

最后是闭环反馈。股票卖出后投资标的的走势,所投标的基本面的最新变化、社会正负面的新闻都将成为跟踪的对象。希瓦通过每周投研周会、研究员向基金经理单独发送对投资组合的看法以及当前的投资建议等方式完成闭环反馈的动作。

03、三次大的股灾独善其身

近五年,市场经历了三次大的股灾,如何精准地锁住收益抵抗风险,这要求基金经理具备较强的风控意识和强大的择时能力。

“百亿新贵”希瓦资产靠什么赢?

股灾1.0阶段从2015年6月开始,上证指数从5178点高峰下降至3373点。股灾2.0阶段,2015年8月上证指数从4184点下降到2850点,股灾3.0,2016年,上证指数从3651点跌至2638点。建仓于牛市末期的希瓦小牛1号完整经历了三个阶段不同程度的市场下跌,基金经理分别以全仓对冲、部分对冲,多头仓位从7成降低至4成来应对这三个阶段的熊市行情。多种事前风控手段使得他们在2015-2017年最大回撤不超过10%。

到具体的风控体系,希瓦资产主要通过告警及止损机制、期指对冲、仓位控制的方式来保证策略的风险可控。首先,他们会根据短线,中线,长线以及不同行业、不同板块设置不同的告警及止损机制,根据不同的操作策略,到达临界值会进行减仓或加仓操作。其次,在市场存在较大风险时,他们采用择时对冲策略,控制净值回撤。另外,希瓦资产的单只基金持仓约20至50只股票,基本都选择基本面良和成长性较好的中大型公司,同时不同的持仓策略分别设置严格的仓位限制。

04、结语

2014年12月成立至今,希瓦资产收益率连续5年跑赢上证指数超10%,且策略容量大,管理规模从四千万到逾百亿,主要产品历史表现相对大盘较为突出。新发行的产品希瓦刀塔FOF1号为多头策略FOF产品。该产品计划投资希瓦小牛系列、希瓦辉耀系列、希瓦风行系列、希瓦小康系列、希瓦金箍棒系列,单基金产品的最高比例不超过30%。该产品基金经理梁宏负责具体投资比例。希瓦所有同系列产品均遵循相同的投资理念和投资策略构建投资组合,保证相同运行区间内产生的业绩一致性,公平对待所有投资者。

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作者: admin

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